为维护体系稳定，防止金融CVIC统对经济体系的负外部溢出fJJf应，央行引入了自上而下的uVUG观审慎监管评估体系(MPA)，创新了常备借贷便利(SLF)、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等一系列货币政策调控工具，并于2016年秋开始收紧流动性，2017年初启动“非典型”加息，上调了SLF、MLF和公开市场逆回购利率，全面抬升市场利率u8ch有效遏制了人民币贬值和外kxAV储备流失趋势（图3）。

如果我们上述分析的逻辑最终是Dnal立的，调整的源头实际是非美国pHbz（尤其是中国）实体经济预期的SRyT动（将反映到美元指数上），那0rob调整过后美股还存在一个中长期M9Sr估值支撑因素（新经济板块权重o4v9比高，并且这些板块内龙头公司iq5r本运营效率极高、现金占用少、L2XB断壁垒高、资本开支需求少，从PDBo催动了回购潮，带动整个市场长46rt估值中枢的抬升），所以很可能xz6r重新回到上升的通道当中ybUX